三大泡沫

三大泡沫

當今世界面臨著三大泡沫：中國的樓市、美國的股市和日本的債市。世界前三大經濟體都面臨著泡沫破滅的風險，吊詭的是它們分别針對的是股、樓、債這三大最常見的資產。

為什麼會有泡沫？因為錢太多了。錢集中向一個資產領域流凍聚集，就會吹大資產的價格、並形成泡沫。但也無法，這是各國應對世界整體經濟下行而不得已採取的次優策略，也因此有了比爛一說。不怕自己爛，因為還有比自己更爛的。

央行印了這麼多錢都去哪了呢？都去有信用人的手裡了、有資產的人、有錢的人是最有信用的人。他們借錢更有能力還，金融機構也就更願意借錢給她們，並且是極低的、甚至免費的資金。

這些人拿到錢幹什麼去了？不是去消費、不是去做實業擴大生產……而是做金融投資、虚擬資產投資，進而又推動了資產的價格。只是在中國表現為房價、在美國表現為股價、在日本表現為債券價格。

2018年9月，日本首相安倍在接受採訪實表示，未來會實施3年大改革，將日本打造成不論到多大年紀、只要有意願就能参加工作的“終身不退休”、“終身活躍”的社會。活到老、幹到老……直至死亡，日本為什麼對老年人這麼殘酷？因為人口老齡化。面臨著養老金崩潰的窘境。

那怎麼解決呢？可以消減福利、可以增加税收、當然還可以印钞放水。消減福利會引起老年群體的反對，增加税收又會引起年輕人群體的反對……只有印鈔放水是最没阻力、最能輕鬆實施的那一個。於是，印鈔放水呼嘯而來。

前三大經濟體尚且如此，其他數量眾多的中小國家就更是艱難度日，全球經濟的均衡正在被打破，於是也就出現了當下的混亂時局。

寅吃卯糧的債務累計越來越多、印鈔放出來的水越來越大，於是也就出現了當下的經濟奇葩現象，低利率、0利率、甚至負利率愈演愈烈。這裡既有錢多追逐少量資產讓利率無法上浮的原因，更有政府的有意壓制。這麼多的債務要還，如果利率再高，那槓桿不是要很快斷裂了麼？！

當下，日本、丹麥、歐元區、瑞士、瑞典等國和地區的利率均為負值，分别为：-0.1%、-0.65%、-0.4%、-0.75%、-025%，且已持敘數年。

不僅利率為負，包括日本、德國等在内的國家還發行了數額巨大的負利率債券。現在，全球負利率債券規模高達17萬億美元，占全球債券總規模的比例接近30%——也就是说，全球1/3的債券都是負利率。

如果延遲退休、養老金困境、負利率的混亂格局還算温和的話，那另一種混亂格局不得不引起人們的警惕，族群割裂、矛盾對立、甚至演化成街頭暴力對抗。

2年的時間，美元指術從80多漲到了99附近，美聯儲也縮了近萬億美元的基礎貨幣但是，這一拉一縮，並没有能够搞出過去強勢美元周期裡，其他貨幣崩盤的情况。没有崩潰，就没有避險，就没有大規模的資金避險潮。未能達到美國引導清算全球債務的目的。看來，只憑美元强拉，過去一試就靈的戰略，這回失效了。

但是，美股已經拉上去了。在高位已經盤了两年之久，但從資金流入美國銀行體系的總體情况來看，美股走這麼高，並没有太多增量海外資金「聽謠言，買進」追捧當接盤俠。主要還是自己人的存量在炒。

2018年以來，美股上漲的最主要動力，就是公司回購，兩年期間，上市公司的回購庫藏股，估計達2萬億美元，而同期新股發行籌資，也2000多億美元，等於美國的上市公司自己買了2萬億美元的股票，而這些股票一般是要注銷掉，股票供給少，貨幣多了，漲價也自然。

上市公司未什麼要回購股票呢，因未川普减税，讓股東分紅的欲望爆棚，管理層，大小股東，人同此心。美股的私人大股東們，如果想要高價減持股票的話，最好的途徑，就是分紅，分紅會促使投資者來購買股票，這樣股價上漲，股東們就可以高位減持了。對管理層而言，業績與獎金往往與股價相聯繫，股價高，就有可以多發獎金。因此，美股這輪牛市，越上漲，終結的壓力就越大，中美一旦達成雌階段協議，可謂利多出盡，大戶應該「看新聞，賣出」 ! 因為高位都是想減持的。

在美國，共和黨越來越極端的演化為中下層白人利益的政黨，而民主黨則極端成為代表非洲裔/拉美裔族群的政黨；在台灣，支持统一的群體和支持獨立的群體勢不兩立，似乎没有和解可能；在韓國，擁護朴槿惠的老年群體和反對朴槿惠的年輕群體針芒相對，難以融合。

街頭暴力輪番上演，脆弱的局勢如乾柴般一觸即燃：

2011年8月，一黑人被警務人員追殺，由此引發倫敦大騷亂；

2011年9月，因對金融業引發次貸危機的不滿，紐約出現占領華爾街運動，在警方驅趕清廠的過程中引發流血衝突；

2018年8月，開放包容的北歐富國瑞典發生全國性騷亂，根源是長久以來的移民政策，新移民及移民二代因不滿自身處境而報復社會；

2018年11月，5毛錢的燃油税上漲引發了法國的黄背心運動騷亂；

2019年10月，3毛錢的地鐵票架上漲，引發了智利大騷亂；

2019年11月，3毛錢的汽油漲價，引發伊朗大騷亂；

2019年11月，3元錢的洋葱漲價，引發印度騷亂；

社會暴動混亂的根源是什麼呢？

或許能找出很多理由來解釋世界混亂的根源，但追根究底離不開兩個字財富。正是財富上的貧富鴻溝和兩極分化，才為世界的混亂埋下了禍根。

因智力、勤奮、出身、家庭、運氣等不同的因素而造成財富上的差距本無可厚非，可在自由、平等、人權的宣導下，大家却並不這樣認為：别人能住大房子，我為什麼不能住？别人能開豪車，憑什麼我不能？别人可以海外旅游度假，為何我就不可以……

可種種原因，這些都實現不了怎麼辦呢？那就仇恨唄、那就極端對立唄、那就上街暴動唄 ! 人們的底層思維還是不患寡而患不均的。

貧富分化又是怎麼造成的呢？

第一個原因就是信貸寬鬆。近二十年，各國央行競相印鈔放水，而放出來的水都去哪了呢？去有錢人手裡了。錢反過來又被用於投資資產，進一步促進了資產價格的上漲，持有資產的有錢人由此變得更加富裕，而没有資產的中低收入群體的裁富差距被越拉越大。

第二個原因是科技的進步。科技進不讓生產效率極大提升，在創造更多財富的同時，所用的人工却越來越少，這些巨額財富也就只能被少部分人分配了。

第三個原因就是全球化。全球化的結果是各國共同構造了一條產業鏈條，每各國家都在確認自己的位置。美國歐洲是全球的科技/設計中心、中國在内的東亞國家是全球的製造中心、澳洲/中東/拉美等國家是全球的資源供應中心……

資本為追求最高利益，在全球範維分配資源。資本能全球配置、資源能全球配置、產業能全球配置……可唯獨人口不能全球配置，能享受到全球配置的群體（如歐美的精英/東亞國家的百姓）受益頗豐，不能享受到的群體（如美國鐵鏽帶的產業工人）則日益貧窮。

全球普遍性的貧富分化如何解決呢？這把達摩克里斯之劍如何摘除呢？